Dr. Fernando Ron Bautista

Dentro del contexto del desarrollo de un país, ciertamente que el mercado de valores juega un papel muy importante pues con él se propende a una mejor canalización del ahorro y al momento de la inversión para la optimización del sector productivo a través de la empresa y aún la generación del empleo y la productividad de bienes y servicios.

Circulación de la Riqueza.- La circulación de la riqueza, se ha dicho, es causa y consecuencia del desarrollo económico; justamente los títulos-valores se han creado para satisfacer las necesidades que dicha circulación origina y prácticamente son parte de un esquema jurídico-económico para este tipo de movilización de los recursos.

Mercado de Valores

Evidentemente que la mejor forma de comercializar los valores en forma sistemática, ordenada y transparente, es a través de los centros especiales como son las Bolsas de Valores, y es a través de ellas donde se multiplican las transferencias de tales títulos es decir, donde se optimiza el mercado de valores. A este Mercado de Valores organizado, especializado, sistematizado, que es la Bolsa de Valores, Manuel Broseta, en su obra «Estudios de Derecho Bursátil», la identifica como el primer elemento seguido de las sociedades emisoras, que recurren al mercado para demandar capital o recursos financieros, en tercer lugar están los sujetos ahorradores e inversores, que acuden para ofertar los medios financieros que las sociedades emisoras demandan.

En cuarto lugar, según el mismo autor están los mediadores o intermediarios financieros, es decir, quienes aproximan la oferta a la demanda de valores y de capital, y finalmente, el panorama se completa con los procedimientos.

Este conjunto de factores, a más de otros como el mercado extra bursátil y en parte el informal, forman en definitiva el mercado de valores, de significativa importancia en la economía moderna mundial y en especial en los últimos tiempos, y el desarrollo actual se cree que se debe en gran parte al mercado y se ha sostenido que éste es «el termómetro más fiel para conocer los vaivenes económicos de los países desarrollados, y cada vez asume más este papel aún en los países que están en vías de lograrlo», según nos expresa Rodolfo León, en su obra «Necesidad de un moderno Derecho de la Sociedad Pública».

Capitalización de Recursos Financieros

Mediante el mercado de valores, se asegura la fuente de financiamiento para la empresa, a través de la capitalización de recursos financieros. A través de la capitalización de las empresas, en las que juega un papel importante el mercado de valores, se da paso además a un constante crecimiento de ellas, lo que constituye un incentivo para la inversión. Y a este esquema tienden en forma firme países subdesarrollados como el Ecuador y de otras latitudes, para alcanzar a través de la inversión, mejores metas económicas y sociales; interesante sería que mediante este proceso accionario de inversiones se operara en la compañía abierta, a fin de que los grandes grupos humanos tengan acceso a la inversión; es decir, esta sea popularizada, especialmente en el mercado primario, que es el que provee de nuevos capitales a las empresas privadas, y con acceso también a las interesantes ventajas del mercado secundario, pues éste es importante en cambio para la viabilización de las emisiones primarias, motivando liquidez a los títulos-valores en circulación y es el lugar en el cual los títulos nuevos y otros existentes simplemente se compran y se venden diariamente.

Proyección y Circulación de los Recursos Financieros .- El mercado de valores es de gran importancia en el mundo actual, por la proyección y circulación de los recursos financieros que tienden a fortalecer la empresa, lo que tiende a fortalecer la economía y productividad para el bien social. No sin razón la Ley de Mercado de Valores del Ecuador, establece: «Que una eficiente utilización de los instrumentos financieros en el mercado de valores permite una mejor canalización del ahorro, lo que fortalece el sector productivo, con la consiguiente generación del empleo e incremento en la producción de bienes y servicios». Este criterio legal resume sobre la importancia del mercado de valores, que puede ser aplicable en cualquier parte, pues describe una filosofía básica de la inversión y su orientación al sector productivo, en la contemporaneidad. Lo que sí se espera es que el mercado sea pulcro, transparente y útil, económica y socialmente, que garantice la confianza del público inversor, y a esto propende la misma Ley, al expresar su segundo considerando: «Que es necesario precautelar los intereses de los inversionistas en valores, democratizar la participación en el capital social de la empresa y velar por un mercado de valores auto-sostenido, eficiente, organizado, integrado y transparente».

Tutela por el Derecho .- Se reconoce que actualmente existe la problemática del constante cambio en la tenencia accionaria lo que ha producido una transformación de los intereses de los Titulares de tales acciones quienes poco vínculo tienen con la empresa, dada la liquidez y a veces fugaz temporalidad de permanencia como socios por la fácil transmisibilidad de los títulos-valores; por lo mismo, dada la importancia de la fuente financiera que representan estos valores, debe tener un «interés jurídico digno de tutela por el derecho. Desentenderse de tal tutela, implicaría la decisión, no tan solo de fomentar este mercado, sino de propiciar su decadencia» son lo términos del Lic. Rodolfo León, autor del Libro «Necesidad de un Moderno Derecho de la Sociedad Pública», quien piensa que, por la causa expresada y ante todo por la importancia del mercado de valores, debe pensarse en la creación de un moderno derecho de la sociedad pública o derecho bursátil, que en un cuerpo unitario de Ley, incluya a las normas que se encuentran dispersas en variados ordenamientos que regulan este tema.